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PE眼中的现代农业:规范财务制度 掌握产业链成重点

信息来源:chinaagro.com  时间:2012-06-20  浏览次数:329

??? 相对于钢铁、水泥这样依靠增量经济推动,对固定资产投资敏感的周期性行业,农业具有需求稳定、持续增长的特征,并且随着产业链细分以及规模化发展,现代农业又从大农业中脱颖而出,其商业前景越来越为私募股权投资(PE)等资本看好。
??? 据统计,2006年至2011年,中国农业领域已披露的投资案例累计达到180起,其中159起披露了金额的案例共涉及投资金额25.6亿美元。2011年创下历年投资的新高,共披露投资案例89起,投资金额达到11.04亿美元,仅从投资案例数看,接近历年累计案例数的一半。同样,2010年以来,农业企业IPO也进入快速发展阶段。2011年中国共有10家新农业企业成功IPO,共计募资14.14亿美元。
??? 深圳基石创投管理有限公司合伙人韩再武介绍,目前被PE(股权投资)看好的现代农业主要包括三大类:一类是从饲料、养殖、屠宰、种苗、到终端制品的全产业链企业;二类是做特色农产品,比如有区域特色的玉米深加工企业;三类是做如农超对接或其他形式的农业流通服务企业。
??? 对于第一类企业,PE要求企业家一定要有全产业链的思路,因为饲料养殖业虽长期看好,但各个子行业的波动巨大,PE投资这类企业要求其要有很强的上下游整合能力,同时要有一定规模,估值合理。目前国内全产业链领先企业包括温氏、六合、新希望,以及最近预披露的禾丰牧业。第二类企业走的是特色农业产品路线,最接近快速消费品行业,如之前上市的好想你(002582,股吧)枣业,PE考察这类企业主要看其产品特点和营销手段,重在价值挖掘的潜力。第三类企业做农业流通服务。虽然国内已经有了新发地、寿光农产品这样的大型批发市场,但沃尔玛、家乐福、华润万家这样的大超市,还是要通过中间环节采购生鲜农产品,这里面孕育出巨大的市场空间,目前一些企业在做,但都还没做出来,PE也在密切跟踪。
??? 对于PE投资农业企业过程中碰到的问题,飞马创业基金管理合伙人秦志勇表示,他做一些涉农项目尽职调查时候发现,由于农民开不出发票,导致农业企业财务管理普遍存在不规范的地方,会计师事务所往往不愿意做这样的审计工作,这是农业企业和资本市场对接碰到的最大难题。
??? 秦志勇认为,农业企业若要走上市之路,首先就必须在最初业务模式设计时,建立规范的财务制度,以及保存有能够审计的财务原始单据。
??? 其次,现代农业企业还会遇到农民难管的问题,因为“留守农民”的素质与现代农业的要求有较大差距。企业给农民发种子、发工资,指导田间操作,但想按照工厂的模式管理工人却很困难。
??? 最后,现代农业提出了有机、绿色、无公害几个概念,企业就必须要对产业链有牢固的掌握,如果只做绿色有机认证,没实际参与到种植与田间管理,最后产品出来可能发生风险。但反过来,企业如果从头到尾都参与,碰到的弊端就是成本比较高,这是绕不过去的难点。
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