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淡季来临豆油低位振荡

信息来源:chinaagro.com  时间:2012-07-31  浏览次数:92

??? 当前处于节日偏少时期,加之夏秋季节为豆油传统的需求淡季,这对豆油市场具有一定压制作用。
??? 过去的半年时间里,国内外植物油价格冲高回落,形成明显的“倒V”形态。五一小长假结束后,尤其在摩根大通出现交易亏损后,国内外植物油市场明显转弱。实际上,即便没有宏观系统性风险,在五一以后,豆油市场进入节日真空期,需求转淡,加之低价棕榈油的冲击,豆油价格也会走向疲软。目前豆油跌幅已经较大,后期更倾向于振荡整固。
??? 国内豆油供应相对充足
??? 清明节过后,大豆到港量增加,工厂大多正常开机,且各地豆油现货需求转淡,大豆、豆油库存均有所提高,这便压制了国内豆油市场价格。截至5月28日,港口地区可供生产使用的大豆库存为461.8万吨,豆油库存为89.3万吨,较清明节期间明显增加,国内供应相对充足。
??? 豆油现货交易依旧谨慎
??? 由于经历了2011年9月份以来的下跌行情,国内豆油贸易商及终端用户亏损严重,大多改变了以往长期压货、囤积“赌行情”的操作方法。于是,市场的成交量与成交价紧紧跟随期货市场价格变动,现货与期货形成了更为紧密的相互影响关系。
??? 目前来看,国内豆类库存正处于上升阶段,而当前处于节日偏少时期,加之夏秋季节为豆油传统的需求淡季,这对豆油市场具有一定压制作用。不过随着未来中秋、国庆等节日的陆续到来,豆油的需求将得到改善,其下滑空间也将较为有限。
??? 进口成本到挂有所缓解
??? 在欧债危机影响下,国内厂商经历了较长时间亏损经营,对大豆的进口操作较为谨慎。不过过去几个月,国内企业亏损减少,部分时间处于微利状态,这促使部分厂商增加了大豆进口,同时豆油进口倒挂现象得到缓解,我国豆油进口量也有所增长,这对于国内豆油市场而言自然产生一定压制作用。
??? 截至5月28日,巴西到中国的大豆理论进口到港成本在4304元/吨,美国至中国的大豆理论进口到港成本在4183—4223元/吨,阿根廷到中国的大豆理论进口到港成本在4196元/吨,同时,我国毛豆油进口成本处于8949—8966元/吨。进口大豆、豆油到港成本与国内港口地区分销大豆及四级豆油价格接近。从数据上看,我国前4个月进口大豆总计1814.9万吨,同比增长22.28%,而进口豆油为38.98万吨,同比增长10.81%。
??? 棕油供应充足压制市场
??? 目前,国内港口地区一级豆油与棕榈油价差为1300元/吨左右,而往年的5、6月份两者价差仅为800—1000元/吨,甚至低于600元/吨。与此同时,当前国内港口棕榈油库存量为92.4万吨,而去年同期仅为53.9万吨。由于棕榈油在每年的5—10月处于消费旺季,将挤占豆油市场份额。棕榈油库存偏高自然会压制豆油市场,并给棕榈油市场自身带来一定压力。
??? 整体上看,植物油市场近期虽然仍存在一定的调整需求,但在国庆节日后,国内将进入元旦春节的需求旺季,而且未来半年政策也具有不确定性,大选之年,农业的稳定性将尤为重要,或许这也将在一定程度上利于豆油走稳,甚至反弹。
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