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农业板块趋势未现 提防中报业绩“地雷”

信息来源:chinaagro.com   时间: 2012-08-01  浏览次数:265

    在股价补跌及农产品价格回落双重影响下,农业板块最近5个交易日大幅下挫。分析人士指出,在农产品价格、通胀增速没有形成向上趋势前,农业板块系统性机会有限。同时,鉴于不少农业股中期业绩不佳,投资者短期更应注意防范个股中报业绩风险。
    农业板块明显跑输大盘
    最近5个交易日,沪深股市可谓疲态尽显。在大盘弱势的背景下,农业股成为不少资金抛售的对象。统计显示,申万农林牧渔指数最近5个交易日累计下跌8.15%,不仅明显跑输同期大盘,而且在众多行业指数中也是跌幅最大的。
    分析人士指出,农业板块近期跌幅较大的原因众多。首先,前期涨幅较大,补跌压力增强。7月的沪深股市并未上演众多投资者期盼中的“翻身”大戏,沪深大盘反而持续向低点滑落。在大盘滑落的初期,不少防御型股票表现抗跌,这其中就包括农业股。统计显示,从6月29日至7月24日,沪综指累计下跌2.24%,而在此期间,农林牧渔指数却逆市上涨了5.83%。随着市场进一步低迷,“强者恒强”格局未能持续,7月最后一周前期强势股开始纷纷补跌。作为此前典型的强势股,农业板块难以幸免。
    其次,短期刺激因素趋弱。受北半球干旱影响,从6月中下旬开始,玉米、大豆等国际农产品期货价格大幅上涨,这给农业板块股价带来了明显提振作用。但近期农产品价格暴涨行情逐渐告一段落。国泰君安证券指出,外盘前期大涨的大豆、豆粕、小麦等均在近期出现下跌,原糖、豆油价格也大幅下跌;而内盘大豆、郑糖、油脂大跌,玉米、小麦微跌;此外,猪价也继续低迷。
    第三,中报业绩拖累股价。在经济低迷、政策影响等背景下,近期A股市场投资者对业绩异常敏感,从今年的中报行情看,虽然中报预喜不一定大涨,但中报预警一定大跌。就农业板块看,不少主流农业公司都先后预告了中期业绩下滑。例如,敦煌种业(600354,股吧)、南宁糖业(000911,股吧)、民和股份(002234,股吧)、顺鑫农业(000860,股吧)、中粮生化(000930,股吧)、海南橡胶(601118,股吧)、登海种业(002041,股吧)都预告今年中报业绩将同比下降50%以上。
    系统性机会尚需等待
    在经历短期持续下跌后,农业板块的风险得以一定程度释放,但这并不意味着系统性机会会很快到来,主要原因在于决定农业股走势的重要条件目前还未完全具备。
    从历史走势看,农业股在两个阶段出现过明显的超额收益:一次是2007年三季度至2008年一季度,另一次是2010年三季度至2011年一季度。这两次农业股行情都具备两个重要特点:从行业看是农产品价格持续上涨,从宏观看是通胀增速持续走高。在农产品价格方面,经过前期暴涨,大宗农产品价格未来是否还有空间存在较大争议,后续走向需要进一步观察。在通胀方面,6月份数据显示,CPI增速仍处于下降通道中,尽管有分析认为四季度CPI将触底回升,但宏观经济的持续低迷令这一预期并不是十分确定。
    在上升趋势还难以形成情况下,短期农业股可能会面临较大估值回归压力。统计显示,2000年至今农林牧渔板块相对于全部A股市盈率(TTM)溢价率均值为68.79%,而当前溢价率为110.28%。
    分析人士认为,在估值压力较大而上涨催化剂有限情况下,对农业股投资还是应该保持相对谨慎态度,特别是那些中期业绩出现大幅下滑的品种,可能在三季度遭到资金的持续卖出。
    ——本信息真实性未经中国农业设备网证实,仅供您参考